Marvell תרכוש את Lumentum בעסקת מניות של 115 מיליארד דולר

Marvell חתמה על הסכם לרכישת Lumentum בעסקת מניות שמעניקה ל-Lumentum שווי פעילות משתמע של 115 מיליארד דולר. לפי ההסכם, כל מניה של Lumentum תומר ל-4.5 מניות Marvell. החברות חישבו שווי של כ-1,132 דולר למניית Lumentum, פרמיה של 23.9% לעומת מחירי הסגירה ב-28 באוקטובר, לפני שפורסמו דיווחים על המגעים.

זו עדיין עסקה מוצעת. לאחר הסגירה, בעלי המניות הנוכחיים של Marvell צפויים להחזיק בכ-67% מהחברה המאוחדת ובעלי המניות של Lumentum בכ-33%. הדירקטוריונים אישרו את ההסכם, אך נדרשים גם אישורי בעלי המניות, רגולטורים ותנאים מקובלים נוספים. החברות מכוונות למחצית הראשונה של 2028.

למה החיבור חשוב לתשתיות AI

Marvell מפתחת שבבים ורכיבי תקשורת חשמליים ואופטיים, מתגים, חיבורים למאיצים ושבבים מותאמים. Lumentum מתמחה בלייזרים, משדרים אופטיים, מיתוג אופטי וייצור של מוליכים למחצה מורכבים. בעומסי AI גדולים, יותר נתונים צריכים לעבור בין מאיצים, בין מגשים ובין מרכזי נתונים. חיבורי נחושת מתקשים לעמוד במרחק, ברוחב הפס ובצריכת החשמל שנדרשים בקנה המידה הזה, ולכן יצרני התשתית עוברים בהדרגה לאופטיקה.

אם העסקה תושלם, Marvell תוכל לתכנן יחד חלק גדול יותר משרשרת האות: מהשבב והאריזה ועד הלייזר והמקלט האופטי. עבור מפעילי מרכזי נתונים ויצרני מערכות, זה עשוי לצמצם את מספר הספקים בתהליך הפיתוח ולהקל על בדיקה משולבת של רכיבים. עם זאת, אין עדיין מפת מוצרים מאוחדת, מחירון או התחייבות של לקוח גדול לעבור לפתרון המשותף.

החברות מחלקות את בעיית התקשורת לכמה מרחקים: חיבור בתוך מארז שבבים, חיבור בין מאיצים באותה מערכת, קישור בין ארונות וקישור בין מרכזי נתונים. בכל שכבה דרושים רכיבים אחרים, והמעבר לאופטיקה אינו מתרחש בקצב זהה. רכישה אחת אינה מבטלת את הצורך בתקנים פתוחים או ברכיבים של ספקים נוספים. היא כן מעניקה ל-Marvell גישה ישירה יותר לייצור לייזרים ולחומרי אינדיום-פוספיד, תחום שבו ל-Lumentum יש מפעלים וניסיון.

המספרים הם תחזית של החברות

Marvell ו-Lumentum מעריכות שהשוק הזמין לחברה המאוחדת יגיע ל-550 מיליארד דולר, ושניתן יהיה לחסוך יותר ממיליארד דולר בשנה לאחר האיחוד. אלה אומדנים של הנהלות החברות, ולא מדידה עצמאית. החיסכון תלוי באיחוד מפעלים, רכש, מחקר ופיתוח ותפעול בלי לפגוע בקצב האספקה.

Matt Murphy אמור להמשיך כיו״ר וכמנכ״ל החברה המאוחדת. שלושה דירקטורים של Lumentum, ובהם המנכ״ל Michael Hurlston, אמורים להצטרף לדירקטוריון Marvell. המבנה הזה נותן ל-Lumentum ייצוג, אך אינו עונה עדיין על שאלות לגבי צוותי הפיתוח, מיקום הייצור או מוצרים חופפים.

הבדיקה החשובה כעת תהיה רגולטורית ומעשית. העסקה מרכזת יכולות בשבבים, פוטוניקה וייצור ייעודי אצל ספק אחד, ולכן רשויות תחרות ולקוחות ענן ירצו להבין כיצד היא תשפיע על מחירים, בחירת ספקים ואספקה. עד לקבלת האישורים, שתי החברות ממשיכות לפעול בנפרד. גם תאריך הסגירה, היקף החיסכון והיכולת להפוך רכיבים נפרדים למוצרים משולבים נשארים פתוחים.